当前位置:mg游戏官网>关于博士>宏观来看 博泽拉基金首席宏观策略师魏凤春:稳健而深远的影响 作者:魏峰春 时间:2019-03-18 16: 27: 32 资料来源:Bosera Fund 分享给:

上周全球股市普遍上涨。 A股波动较大,中小型指数在本周下半周显着下跌。由于纳税期,国内货币市场略有收紧,债券市场基本持平。商品原油上涨,由于美元疲软,黄金价格小幅上涨。预计需求稳定和供应干扰,基本金属黑色系统略有上涨。

展望本周,海外经济,经济增长势头放缓,伴随流动性紧缩预期被修正,这是今年海外宏观经济的主线。本周的利率会议可以关注:1)美联储的经济预测; 2)加息预期; 3)停止收缩的时间。预计美联储的鸽子将得到进一步确认。从国内经济来看,经济在1月和2月趋于稳定,工业增加值的增速从12月开始略有上升。基础设施投资仍保持在去年10月和11月的水平,制造业投资下降。商品房销售面积连续三个月没有下降,新建筑面积下降,但预计会跟风或改善。

周一(3月18日),沪深股市均开盘走高,收市时收盘,上证指数收涨2.47%至3096.42点,深证指数上涨近300点至9843.43点,而创业板指数上涨2.67点。 %到1707.06。点,连续恢复第10和第5行; Wande All A收涨2.64%。两市成交额为8326亿元,明显高于前两天。近3200只股票上涨,近120只股票涨跌互现。

在这方面,从盘面来看,今日A股的上涨主要反映了经济信心的改善,这体现在基础设施和消费领先行业的初步崛起,最终导致整体市场的改善。

根据我们观察到的数据,经济增长的下行压力显示出放缓的迹象。消除季节性因素后,1 - 2月工业增加值累计增长率为6。1%,2018年12月增长率为5.7%。私营部门的情况是中央和市场关注的问题之一,其增值增长率从2018年7月的4.9%增加到1月至2月的8.3%。统计局公布的制造业PMI新订单指数连续两个月回升。

盈利能力也有很大提高的可能性。 2月份,PPI增长率已上升至零左右,这一数字一直与工业企业的盈利能力有关。由于基数,我们预计3月底公布的1月至2月期间规模以上工业企业利润总额同比增长的概率并未显着反弹,而是3月数据4月底发布的应该可以看到变化。

根据先前对A股的观察,增长的驱动因素更加多样化,并不仅限于经济稳定的预期。然而,一些推动过去上升的因素更难以维持。不可否认的是,自去年年底以来,由于外部干预的减少,二级市场一直在积极交易。但是,目前的持续快速,放量和上升状态可能不利于中端市场的发展,热钱的活动水平,以及主题的活跃程度。概率会下降。海外市场的稳定也是对A股的良好支撑之一,但我们对海外,特别是美国股市的乐观情绪也随之大幅下滑。

后市整体前景,主题投机和场外交易分配均受监管压制,短期压制投资者风险偏好,且外资流入速度也有所调整,短期内市场资金可能有轻微的恶化。考虑到改善资本市场地位的总体方向和信贷偏见,市场不太可能大幅下跌;从结构上看,增长趋势的力度有所减弱,短期价值风格相对占主导地位。

就港股而言,外汇宽松预期将进一步加强,国内政策仍然利好,国内基金对港股的偏好可能进一步上升,香港股市可能短期调整有限,而国家 - 自有企业指数可能相对占优势。

在债券方面,从根本上说,1月和2月国内宏观经济有所改善。情绪化,库存场外基金或短期抑制股市风险偏好。综合判断,利率债券收益率可能难以在短期内打开下行空间。在结构方面,建议关注中高档信用债券和可转换债券。

就原油而言,石油输出国组织的减产持续到6月,国际形势缓解了原油供应的压力。对美国炼油厂的需求开始缓慢增加,淡季逐渐结束,原油供需格局逐步改善。短期内油价将继续高位运行,下行空间可能较小。

就黄金而言,由于近期疲软的经济数据,市场进一步加强了美元的货币宽松预期,这支撑了黄金价格。然而,美国的核心经济数据仍然保持弹性,美元指数的短期下跌幅度不大,这可能会限制金价的上行空间。